东吴证券百亿并购东海，范力逆势整合苏南金融版图

在证券行业并购浪潮加速的背景下，东吴证券（601555）宣布拟以115.19亿元收购东海证券控制权，这一逆势出手引发市场广泛关注。本次交易由董事长范力主导，旨在通过跨城国资整合，夯实东吴在长三角区域的核心竞争力，实现苏锡常都市圈金融资源的协同联动。

从基本面看，东吴证券2025年业绩创历史新高，营收和归母净利润双双刷新纪录，北交所保荐业务稳居行业前三，为并购奠定了坚实的资本基础。交易设计采用“股份为主、小额现金配套”方案，仅7.32亿元以现金支付，大幅降低当期资金压力，同时将东海股东利益与上市公司长期发展深度绑定。

从资金面分析，并购完成后，东吴资产规模和营收体量将显著跃升，行业排名稳步前移。两家券商业务重叠度低：东吴擅长股权投行、债券承销和科创企业服务，东海则深耕常州零售财富和期货衍生品，整合后可实现机构对公与零售财富的双向赋能。

技术面上，东吴持续加码数字化转型，自研金融大模型已落地运营，未来可赋能东海线下网点，提升零售客户服务效率。此外，苏州与常州两地国资协同将为整合提供产业和政策资源支持，契合新国九条引导券商做强做优、服务实体经济的政策导向。

展望后市，尽管短期市场对整合存在分歧，且东海证券过往存在监管处罚等合规风险，但长期看，双券商融合有望释放可观的区域协同与业务升级空间。投资者需关注整合进展及监管审批节奏，把握板块轮动中的估值修复机会。