小摩上调中金目标价至28.5港元，ROE复苏预期驱动估值重估

摩根大通近日发布研报，将中金公司（03908.HK）目标价上调16.3%至28.5港元，并维持“增持”评级。该行认为，中金公司正在进行的合并将显著提升其股东权益报酬率（ROE），且ROE复苏速度将快于市场预期，成为估值修复的核心驱动力。

从基本面看，摩根大通预测中金公司2027年ROE将达到11.3%，显著高于机构普遍预期的10.2%。该行指出，在强劲的市场环境和合并后资产负债表杠杆化的推动下，中金ROE将从2025年的9.4%持续攀升至2027年的11.3%。此外，中金作为中国科技业增长周期的独特受益者，在把握监管利好因素方面具备优势，有望优于同业。

资金面上，市场普遍预期的上调将推动中金估值重估，叠加板块轮动中金融股的配置需求，中金公司或迎来资金流入。技术面上，目标价上调至28.5港元，较当前股价存在上行空间，建议投资者关注ROE改善的兑现节奏。

展望后市，随着合并整合推进及市场环境改善，中金公司ROE复苏路径清晰，估值修复行情有望延续。投资者可重点关注其2025年财报中ROE拐点信号及监管政策催化。