涛涛车业再冲港股：海外收入占比超97%

浙江丽水缙云县的“老头乐第一股”涛涛车业（301345.SZ）再次向港交所递交更新招股书，这是继去年10月递表失效后的二次冲刺，中信证券（600030.SH）担任独家保荐人。若成功上市，公司将成缙云县首家港股上市公司。三年前，其已登陆深交所创业板，创下当地A股历史。

公司主营电动低速车及户外特种车，旗下拥有DENAGO、GOTRAX、TEKO、TAO MOTOR四大品牌。2025年，涛涛车业超97%收入来自海外，美国为最大市场。财务数据显示，2023至2025年，营收从21.44亿元增至39.41亿元，复合增长率35.6%；归母净利润从2.8亿元升至8.16亿元，复合增长率约70.6%。毛利率分别为37.3%、34.7%、41.3%，期内利润率从13.1%升至20.7%，显示盈利能力持续改善。

从资金面看，公司高度依赖海外市场，但面临美国反倾销及反补贴税调查风险，已向美国国际贸易法院上诉。技术面上，公司正加速越南、泰国产能布局以对冲关税冲击。基本面方面，弗若斯特沙利文数据显示，按收入计，2025年公司在全球电动低速车行业排名第一，市场份额约10.9%，龙头地位稳固。

展望后市，涛涛车业需关注关税政策演变及产能转移成效。短期看，海外市场波动或压制估值；中长期看，若成功规避贸易壁垒，叠加行业渗透率提升，公司有望迎来估值修复。