大和上调吉利汽车至买入，目标价27港元

大和证券发布研报，将吉利汽车(00175)投资评级由“持有”上调至“买入”，目标价从23.7港元调升至27港元，升幅达13.9%。核心逻辑在于高端品牌极氪强劲销售驱动品牌升级、海外市场扩张及“一个吉利”策略下的协同效应，有望推动盈利持续增长。

从基本面看，吉利今年前5个月销售表现强劲，极氪占集团总销量比例升至12%，订单结构显示消费者对高端化策略的认可，有助于品牌形象提升。资金面显示，大和预计海外市场将成为2026至2030年核心增长动力，极氪9X订单势头强劲。技术面上，股价或受益于估值修复预期。

盈利预测方面，大和将2026至2028年销量预测上调1%至2%，平均售价预测上调5%至6%，毛利率预测上调0.3个百分点，收入预测上调6%至8%，净利润预测上调12%至16%。

展望未来，随着品牌高端化及海外扩张加速，吉利汽车盈利增长确定性增强，估值有望进一步修复。