招银国际：美联储年内加息概率低，宽松预期或升温

招银国际发布研报指出，美联储本次会议重新定价政策框架，转向鹰派立场，但实际加息可能性较低。核心投资逻辑在于，美联储通过鹰派沟通引导市场重新定价利率路径，以金融条件收紧替代实际加息，为下半年政策宽松预留空间。

招银国际分析称，美联储会议声明移除前瞻性指引，强调物价稳定单一目标，显示鹰派转向。点阵图预测年内加息一次，但9比9的票委平票格局及关键票委鸽派立场，暗示实际政策可能温和。主席沃什未回应前瞻性问题，并成立5个工作组改革政策框架，旨在增强灵活性，但将加剧市场波动。

从资金面看，减少前瞻性指引将推高期限溢价，利率曲线或走向熊平，美元短期走强，贵金属承压。技术面上，前端利率、美元和高估值权益资产波动性增加。基本面方面，招银国际仍认为年内加息概率较低，随着下半年美国经济放缓和通胀回落，政策宽松预期有望大幅上升。

总结展望：美联储当前鹰派沟通旨在提前实现部分加息效果，但实际加息门槛较高。投资者可关注下半年经济数据走弱带来的宽松预期交易机会，尤其是利率敏感资产和贵金属的估值修复行情。