花旗下调新奥能源目标价至47港元，维持中性评级

花旗近日发布研报，下调新奥能源(02688)目标价6%至47港元，维持“中性”评级，并启动为期90天的负面催化剂观察，预计市场普遍盈测将下调。此举反映出机构对该公司短期基本面承压的谨慎态度，主要受天然气成本上升及房地产市场低迷拖累。

从基本面看，花旗预期新奥能源2026年核心利润同比减4.3%，主要受以下因素影响：零售天然气销售量同比增2%，但中东冲突推高天然气单位成本，导致2026年第二季单位利润率环比下降；新增家庭用户接驳数量同比减15%，受房地产市场低迷影响；综合能源业务销售量同比减5%，因天然气成本上涨；增值业务收入同比减10%，受新增用户接驳减少拖累。该行还将2026-2028年净利润预期下调6.3-8.9%。

资金面上，花旗指出，鉴于母公司新奥股份(600803.SH)已取消私有化计划，新奥能源股价将主要受基本面驱动。尽管如此，管理阶层仍预期2026年每股股息至少派3港元，收益率为6.9%，为投资者提供一定安全边际。

展望后市，花旗的负面催化剂观察期暗示短期盈测下行风险，但高股息收益率或吸引价值投资者。投资者需关注天然气成本走势及房地产市场复苏节奏，以评估估值修复机会。