港股通一季度6家新股入通，赛道分化致股价流动性两极分化

2026年一季度，港股通市场迎来新一轮季度快速调整，6家新股成功纳入，涵盖AI、芯片、新零售及医疗器械等热门赛道。入通为标的带来差异化资金流入，但股价表现显著分化，叠加7-8月集中到来的基石解禁窗口，低流动性标的面临减持踩踏风险。

根据恒生指数公司规则，新股可通过两类快速纳入机制进入港股通：一是上市首日市值进入香港市场前10%，可在10个交易日后纳入；二是一、三季度上市的新股，若满足恒生综合大型或中型股指数的市值与流动性要求，则可在下一季度初生效。本轮调整中，智谱、鸣鸣很忙达到大型股标准，天数智芯、壁仞科技、海致科技、精锋医疗-B满足中型股门槛。值得注意的是，AI大模型企业MiniMax因同股不同权架构未满足额外条件，未能纳入。

从资金面看，赛道热度与原生成交体量是分化核心因素。AI、先进芯片赛道标的获得南向资金集中青睐，智谱入通后涨幅达61%，日均成交额飙升至49亿港元，较入通前增长近3倍；天数智芯涨幅54%，日均成交额达11.6亿港元。而本地生活、医疗赛道标的走势疲软，鸣鸣很忙仅上涨2%，精锋医疗-B累计下跌25%，入通后流动性改善幅度微弱。

从基本面与技术面分析，AI与芯片板块受益于国产替代与政策红利，估值修复空间明确，资金持续流入支撑股价；而低流动性标的缺乏业绩催化，解禁抛压下股价承压风险突出。

展望后市，港股通资金将继续聚焦高景气赛道，AI与芯片龙头有望延续强势，但低成交标的需警惕解禁后的流动性危机，投资者应关注个股的成交额与换手率变化，优先选择资金承接力强的标的。