中东地缘冲突扰动能源供应链，LNG进口回升与欧佩克产量骤降

中东地缘政治风险持续发酵，霍尔木兹海峡航运受阻导致波斯湾LNG外运受限，叠加欧佩克原油产量创37年新低，全球能源供应链面临重构。中国提前备货夏季用气，5月LNG进口量回升至490万吨，进口来源多元化趋势显著。

从资金面看，能源板块近期获资金流入，地缘风险溢价推动天然气和原油价格波动。技术面上，LNG进口数据改善或带动相关物流供应链板块估值修复，但需警惕欧佩克内部分歧加剧带来的供给不确定性。

物流供应链板块本周整体下跌2.20%，其中原材料供应链服务板块下跌2.41%。欧佩克11国原油日产量5月大跌122万桶至1633万桶，创37年新低，伊朗、科威特、沙特大幅减产，而脱离配额管控的阿联酋产量逆势增加30万桶至244万桶。欧佩克+计划7-9月逐步增产，但成员国矛盾激化，地缘风险拖累化石能源远期需求。

中国5月LNG进口止跌回升至490万吨，较4月八年低位明显改善。卡塔尔供货收缩曾导致4月进口锐减，但加拿大、俄罗斯、马来西亚和阿曼加大出货，填补中东供应缺口。国内提前备货夏季用气，进口规模小幅超过去年同期。

展望后市，地缘冲突若持续，能源供应链扰动或延续，LNG进口多元化趋势将加速，欧佩克增产节奏与内部分歧仍是关键变量。风险方面需关注俄乌冲突升级、全球宏观经济复苏不及预期、物流价格监管变化及燃油成本上涨。