花旗重申中国宏桥买入评级，目标价48港元

花旗发布研报，重申对中国宏桥（01378）的“买入”评级，目标价48港元。该行认为，市场对能源价格上涨及板块轮动的担忧过度，铝价和行业利润率将维持高位，当前股价疲弱为买入良机。

花旗指出，投资者因担忧能源成本上升和资金从大宗商品转向AI科技板块，导致中国宏桥和中国铝业（02600）股价跑输铝价。市场新增担忧包括印尼项目建设加速及中国电解铝产能天花板被突破。对此，花旗分析，产能上限未变，超产行为属短期机会主义；印尼项目产能预期可能被高估，实际增量或低于预期。

从资金面看，花旗认为供应增加担忧被放大，铝价和利润率将长期高位运行，强劲自由现金流支撑分红和回购。技术面上，股价回调提供布局窗口。目标价基于2026年预期市盈率13.0倍，与行业均值一致，对应市净率2.7倍。

展望未来，铝行业供需格局偏紧，估值修复可期，建议关注中国宏桥和中国铝业。