GW级绿电直连集群崛起，算力基建投资周期分化加剧

国家层面将“算力网”纳入“六张网”战略，AI超级周期下国内算力基础设施迎来新一轮扩张。头部厂商如阿里、字节、腾讯等千亿级基建预算持续落地，但行业资源分配失衡，中小厂商面临准入门槛抬升。万国数据（NASDAQ:GDS）计划未来五年在乌兰察布投资超300亿元，打造GW级绿电直连数据中心集群，绿电覆盖率达80%以上，凸显资金、资源与交付能力的集中化趋势。

从基本面看，头部互联网和AI企业大额订单持续释放，国产算力供给逐步改善，国家算力枢纽与绿电直连体系加速建设。万国数据首席战略官张雯瑾指出，一线城市及算力枢纽内高等级资源供不应求，而普通机房受功率密度、网络延迟等限制竞争力走弱。TrendForce分析师杨少帏强调，并非所有数据中心都能承接AI需求。订单大型化推动行业从单项目成本竞争转向资源网络、客户关系和规模化交付体系的竞争，单次订单规模从10-20MW跃升至超100MW，对服务商的资金储备和全国布局提出严苛要求。

技术面上，1GW算力集群用电规模堪比百万人口城市民生用电，与海外OpenAI Stargate等超级工程同级。资金面上，万国数据计划投入300-500亿元，创25年来最高资本支出，聚焦AI基础设施。展望后市，算力布局区域集中化趋势下，具备核心节点资源、绿电配套和快速交付能力的头部厂商将持续受益，行业分化将加速。