锂价涨势未歇，中信证券看高25万元/吨

导语：全球锂资源供应紧张格局持续，海外锂矿及南美盐湖企业产量环比下滑，售价涨幅显著扩大，支撑锂价中长期走强。中信证券最新研报指出，尽管短期需求波动压制价格，但供需矛盾难逆转，2026年下半年锂价有望延续上行趋势，维持25万元/吨目标价，建议关注板块调整后的配置机遇。

从基本面看，2026年第一季度，海外主要锂矿企业合计生产锂精矿约114.2万吨，环比下滑3%，同比增加17%。增量主要来自PLS（环比增长12%）和Sigma Lithium复产（销量环比增加2.3万吨），而Wodgnia和Mt Holland产量分别环比下滑8%和43%，拖累整体供应。同期，海外锂精矿售价涨幅显著拉阔，整体售价已达2000美元/吨，环比接近翻倍，反映资源端溢价能力增强。

南美盐湖提锂企业方面，ALB、SQM的锂产品销量分别为5.3万吨和6.2万吨，赣锋锂业/LAR、Rio Tinto和Eramet的锂产品产量分别为9660吨、1.5万吨和3720吨，环比分别变动-16%、-6%和0%，产销量普遍下滑，售价涨幅同步扩大。

资金面上，锂价受2026年5月以来需求担忧及库存变动压制，但板块资金流入仍具韧性。技术面显示，锂价在短期回调后，估值修复空间打开，供需紧张格局短期内难以逆转。中信证券强调，海外锂矿复产扩产潮开启，但产能爬坡及非洲多国强化锂资源开发管制为供应增长增添不确定性，进一步支撑价格中枢上移。

总结展望：锂资源行业供需错配持续，海外供应增量受限，叠加下游需求韧性，锂价在2026年下半年有望重拾升势。投资者可逢低布局，把握板块调整后的估值修复机遇。