艾柯医疗IPO再闯关：主导产品单价腰斩，营收增速承压

艾柯医疗器械（北京）股份有限公司（简称“艾柯医疗”）二次冲刺科创板IPO，拟募集资金11亿元。作为一家专注于神经介入领域的创新医疗器械企业，其核心产品Lattice®血流导向密网支架贡献超95%营收，但受集采政策影响，单价从2022年的4.72万元/套降至2025年前三季度的2.16万元/套，近乎腰斩，导致毛利率持续下滑。公司虽在2024年实现扭亏为盈，但未来营收增速预计放缓，投资者需关注集采深化对盈利能力的冲击。

从基本面看，艾柯医疗拥有十款获批第三类医疗器械，产品线覆盖神经介入关键领域，并积极拓展海外市场。然而，资金面上，集采政策已在全国多地落地，血流导向密网支架价格承压，单位价格降幅超50%，拖累整体毛利率。技术面上，公司依赖单一产品Lattice®系列，收入集中度高达95%以上，面临产品结构单一风险。投资分析视角下，需关注公司能否通过新品放量或海外市场扩张对冲集采压力。

展望未来，艾柯医疗需加快产品多元化布局，降低对血流导向密网支架的依赖，同时提升海外市场渗透率，以缓解国内集采带来的估值修复压力。投资者应密切跟踪集采政策动态及公司新品商业化进展。