凯旺科技拟收购液冷资产，跨界求生

凯旺科技（301182.SZ）连续三年亏损，正通过跨界并购寻求第二增长曲线。公司近日公告，拟以现金收购东莞市秦鼎五金制品有限公司和东莞市兴鼎五金制品有限公司不低于51%的股权，切入“液冷散热”赛道，此举被市场视为自救与转型并行的战略举措。

从基本面看，凯旺科技传统业务聚焦安防线缆及通讯线缆，2025年两者营收占比分别为48.29%和17.97%，但受行业竞争加剧及需求疲软影响，公司已连续三年录得亏损，2026年仍未扭亏。此次并购标的为两家五金制品企业，业务涉及液冷散热组件，该领域受益于AI算力及数据中心散热需求爆发，成为当前市场热点。

资金面上，凯旺科技采用现金收购方式，避免股权稀释，但需关注其现金流状况。目前公司仅签署意向协议，尽职调查尚在进行，交易存在不确定性。从技术面看，公司股价近期波动较大，市场对并购消息反应积极，但需等待后续进展确认。

投资分析视角：本次收购属于典型的“困境反转”逻辑，凯旺科技试图通过跨界进入高景气赛道，实现估值修复。然而，液冷散热领域竞争激烈，标的公司技术实力和盈利能力尚未披露，投资者需警惕整合风险。

总结展望：若交易顺利落地，凯旺科技有望借助液冷资产打开成长空间，但短期仍面临亏损压力。建议关注后续尽调结果及标的财务数据，以评估并购的协同效应。