恒生科技年内跌超15%，全球科技股分化加剧

随着伊朗局势缓和，全球资本市场迎来反弹，科技股表现强劲，但恒生科技指数却持续调整，年内累计下跌超15%，与纳斯达克100约21%的涨幅形成鲜明对比。这一分化背后，反映了地缘政治风险缓和对不同市场的差异化影响，以及资金流向和板块轮动的深层逻辑。

隔夜美股三大指数全线高开高走，纳斯达克综合指数收涨逾2.4%，标普500指数涨约1.53%，道琼斯工业指数涨约1.21%，盘中创出历史新高。科技股成为本轮反弹主力，大型科技股表现亮眼：SpaceX涨超8%，Meta涨超4%，亚马逊涨超3%，谷歌、台积电ADR、博通涨超2%，英伟达、苹果、微软、特斯拉等巨头涨幅均超1%。芯片板块尤为突出，费城半导体指数盘中一度大涨超5%，刷新历史新高。

从资金面看，地缘政治风险的急剧缓和是直接催化剂。当地时间6月15日凌晨，伊朗与美国达成谅解备忘录，结束自2026年2月底以来持续近4个月的军事冲突，霍尔木兹海峡海上封锁将被立即解除。这一消息传导路径清晰：油价下跌，WTI原油期货和布伦特原油期货当日均跌超4%，通胀预期降温，缓解了市场对美联储进一步收紧货币政策的担忧。对政策预期最敏感的2年期美债收益率日内一度跌至4.02%，芝商所FedWatch工具显示，市场预计美联储2026年12月再次加息的概率已大幅下降。

从基本面看，科技股估值修复受益于利率预期下行，而恒生科技指数持续调整则反映出市场对中国科技股盈利前景和地缘风险的担忧。技术面上，恒生科技指数已跌破关键支撑位，短期或面临进一步下行压力，但估值已处于历史低位，中期配置价值逐步显现。

展望后市，全球科技股分化或延续，美股科技股在流动性改善和盈利支撑下仍有上行空间，而恒生科技指数需关注政策面变化和资金回流信号。投资者应重点关注美联储政策路径、地缘局势演变及科技板块盈利修复节奏。