表面工程化学品龙头吉和昌今日申购，铜箔产业链再添新军

北交所新股吉和昌（920193.BJ）于6月17日正式启动申购，公司作为表面工程化学品领域的专精特新“小巨人”，深度绑定新能源电池与铜箔产业链，客户覆盖新宙邦、天赐材料、铜冠铜箔等头部企业。本次发行正值新能源材料板块估值修复窗口，资金关注度有望提升。

吉和昌前身为2005年成立的吉和昌有限，主营表面工程处理化学品，构建了环氧衍生、磺内酯衍生、乙炔衍生三大合成技术体系，产品广泛应用于新能源电池、光伏硅片切割、水性涂料及电子电镀等领域。公司是中国表面工程协会副理事长单位，获评“十佳知名品牌”及湖北省著名商标，并多次荣获“中国表面工程协会科学技术奖”。截至2026年1月，公司拥有授权专利88项，旗下湖北吉和昌2023年认定为国家级专精特新“小巨人”企业。

客户资源方面，吉和昌积累了风帆科技、科文特亚等国内外知名客户，并在新能源电池材料领域与电解液厂商新宙邦、珠海赛纬、天赐材料，以及铜箔厂商龙电华鑫、德福科技、华创新材、江铜铜箔、铜冠铜箔等形成稳定合作。业绩数据显示，2022年至2025年公司营收从4.27亿元增至5.29亿元，归母净利润从5608.86万元增至6532.19万元；2026年上半年预计营收2.88亿至3.58亿元，同比增长13.55%至41.11%，归母净利润4800万至6200万元，同比增长54.73%至99.86%。

从基本面看，公司直接材料占主营业务成本比重较高（2023-2025年分别为66.97%、61.94%、61.47%），主要原材料包括环氧乙烷、异构醇、丙烯醇等，受美伊冲突及供需环境影响，石油化工产品价格波动对盈利能力构成潜在风险。技术面上，北交所新股近期流动性改善，吉和昌作为细分龙头具备估值修复预期。

展望后市，随着新能源电池及铜箔产业链持续扩张，吉和昌有望受益于下游需求增长及国产替代趋势，但需关注原材料成本波动对利润率的扰动。