中资券商股逆市走强，二季度IPO扩容驱动投行盈利高增

中资券商板块今日逆市上扬，资金流入迹象显著，主要受二季度IPO扩容提速及市场交易活跃度提升驱动。截至发稿，中信证券(06030)涨3.53%，报28.14港元；广发证券(01776)涨3.13%，报17.44港元；中金公司(03908)涨1.44%，报21.1港元；国泰海通(02611)涨1.41%，报15.1港元。

从基本面看，6月初上交所数据显示，5月A股新开户数达276.53万户，同比增长77.76%，环比增长11%；截至6月12日，2026年累计日均股成交额3.20万亿元，同比增长98.4%。4-5月A股IPO合计融资规模达323亿元，较一季度整体259亿元增加25%，二季度IPO扩容提速，券商投行及投资业务全链条受益。

技术面上，板块估值处于历史低位，近期量价齐升，短期动能增强。资金面上，开源证券研报指出，二季度资金面压制有望解除，再融资靴子落地，IPO扩容利好券商投行和投资链条盈利高增，二季度券商业绩有望持续超预期。中长期叙事下，券商ROE改善路径清晰：存款迁移驱动的财富管理机遇、跨境需求下的海外扩表、科技浪潮下的投行投资业务启航。建议关注资金面改善及中报预告催化。

展望后市，随着市场活跃度维持高位及IPO常态化，券商板块估值修复行情有望延续，龙头券商受益确定性更强。