多空博弈加剧，有色金属下周震荡偏弱

导语：受宏观情绪转弱、地缘政治升温及流动性预期收紧等多重因素影响，有色金属板块整体承压，但下游逢低补货需求释放及库存去化加速提供一定支撑。预计下周铜、铝、锌、铅等品种将延续震荡格局，价格重心或小幅下移。

【铜】宏观面转弱，地缘风险与通胀抬头导致流动性预期收紧，铜价先跌后涨，重心偏弱。资金面上，铜价下行释放下游需求，去库顺畅，但缺乏单边驱动。技术面看，预计下周铜价震荡区间为102800-106000元/吨，伦铜13400-13900美元/吨。

【铝】本周现货铝价震荡下跌后反弹，均价23968元/吨，跌幅1.29%。宏观情绪偏空导致有色板块集体承压，但下游逢低补货意愿积极，铝锭、铝棒社会库存去库加速。基本面看，供应端波动有限，需求端延续外强内弱格局。后市需关注美联储会议及美伊局势发酵，预计下周铝价或窄幅反弹，区间23800-24300元/吨。

【锌】宏观面关注美伊局势及美联储FOMC会议对市场情绪的影响。基本面看，供应端原料紧张，TC下滑支撑价格，但库存高位压制反弹空间；需求端延续疲软，但基本符合预期。综合判断，下周锌价或低位上行，但均价重心可能下移，周均价预计在24300元/吨，震荡区间24000-24800元/吨。

【铅】本周市场需求有限，叠加情绪不佳，铅价承压下挫。供应端近期小幅增量，需求表现一般，虽有小幅去库，但升贴水缩量有限。预计下周铅价低位震荡，价格重心或有微升，市场供应整体平稳。

总结展望：当前有色金属板块受宏观扰动与基本面分化共同影响，短期缺乏趋势性行情，建议投资者关注美联储会议及地缘事件进展，把握区间操作机会。