A股短期再平衡，中期聚焦科技映射二次点火

市场近期出现显著调整与再平衡，但并非科技退潮，而是高拥挤交易后的阶段性修复。自5月14日至6月8日，A股经历调整后，涨幅前五行业从硬科技切换至有色、化工、建材、非银等周期金融板块，资金流入迹象明显。当前调整背景与2025年11月相似：科技叙事扰动、利率上行、拥挤度恶化与非科技方向阶段性承接叠加。短期看，科技拥挤消化与油价压力缓和催化再平衡，资金阶段性流向有色、化工等顺周期品种。中期投资逻辑应聚焦“二次点火+叙事张力”，重点关注国产算力、半导体、AI硬件链中盈利验证环节，以及科技外溢带来的设备、能源金属、液冷等新景气方向。展望后市，市场将在再平衡后重新寻找基本面边际改善与风险偏好承接的交集，结构性机会凸显。