常山北明云数据中心二期将采用背板液冷，PUE优化至1.27

【导语】常山北明（000158.SZ）在最新投资者关系活动中披露，其云数据中心一期上架率接近80%，并计划在二期项目采用背板液冷技术，以提升算力服务效率。此举彰显公司向高等级智算中心转型的战略意图，有望受益于AI算力需求增长。

在算力业务发展方面，数据中心一期自2019年交付，初期以通算业务为主，自2024年底开始拓展智算类业务，目前智算占比已超40%。公司还透露，云数据中心二期未来规划为高等级智算中心，并在甘肃庆阳部署了300多台高性能算力服务器。

资金面上，常山北明作为华为核心战略合作伙伴，其“基础设施+算力服务+生态孵化”三位一体模式吸引市场关注。技术面上，公司采用高压水冷技术，将一期PUE控制在约1.27，符合国标A级机房标准；二期将转向背板液冷，有望进一步降低能耗。

在客户结构上，云数据中心一期通算业务以互联网大厂为主，包括腾讯、京东、百度（BIDU.US）、头条等。公司已部署DSV4、Qwen3.5、GLM、MiniMax等主流开源全参数量模型，并通过线上推广和线下拓展，为企事业单位及个人用户提供算力输出、定制化模型部署和应用技术支持。二期计划推出以Token为核心结算单位的商业化模式。

【总结展望】常山北明正加速从传统通算向智算业务转型，背板液冷技术及Token结算模式或成为其估值修复的关键催化剂。随着AI算力需求持续爆发，公司有望凭借华为生态和客户稳定性，在板块轮动中实现资金流入。