柳钢股份36亿收购广西钢铁，强化沿海高端产能布局

广西国资委旗下钢铁龙头柳钢股份（601003.SH）于6月10日发布重大资产重组草案，拟以发行股份及支付现金方式，向控股股东柳钢集团收购广西钢铁13%股权，交易总对价36.64亿元。此举旨在摆脱表决权委托依赖，实现绝对控股，并加速向高端板材供应商转型，凸显国资整合与板块轮动下的估值修复逻辑。

从资金面看，本次交易采用现金与股份结合支付：现金支付10亿元，剩余26.64亿元以发行股份方式支付，发行价4.25元/股，合计发行约6.27亿股。同时，柳钢股份拟向不超过35名特定投资者募集配套资金不超过15亿元，其中10亿元用于支付现金对价，5亿元补充流动资金及偿还债务。交易完成后，柳钢集团持股比例将从72.54%升至77.82%，进一步强化控制权。

基本面方面，广西钢铁运营防城港千万吨级沿海钢铁基地，拥有自有深水码头，进口铁矿石物流成本优势显著。2025年，广西钢铁实现营收379.58亿元，归母净利润13.35亿元，同比大幅扭亏，远超柳钢股份本部（归母净利润6.71亿元）。其高端板材（汽车板、集装箱板、模具钢等）销量均突破100万吨，填补了广西宽厚板产品空白。

技术面上，此次收购将柳钢股份从依赖表决权委托的并表模式，升级为直接绝对控股（持股比例升至58.11%），增强了财务自主性和资产整合效率。防城港基地的产能释放，有望推动公司产品结构升级，提升在西南、华南市场的辐射能力。

总结展望：此次整合是广西国资钢铁板块的重要战略举措，通过注入盈利强劲的沿海资产，柳钢股份有望实现盈利修复与估值重估。未来，随着防城港基地产能利用率提升及高端板材需求增长，公司业绩弹性可期，建议关注资金流入及板块轮动带来的投资机会。