三环集团H1净利预增65%，MLCC景气度持续上行

受益于MLCC行业供需偏紧及光通信需求增长，三环集团（06951）上半年业绩预增45%-65%，盘中股价一度涨超7%。截至发稿，该股报101.70港元，涨幅3.78%，成交额5464.98万港元。

从基本面看，MLCC产业链呈现高景气态势：主力企业产线满载，出厂价维持坚挺；上游材料商订单充沛，有企业被客户提前锁定4倍于现有产能的扩产线。行业层面，村田、太阳诱电、国巨等头部厂商已对部分MLCC产品提价，三星电机亦拟再度涨价。

资金面上，三环集团作为MLCC国产替代核心标的，受益于行业景气度提升及客户认可度增强，部分规格产品价格已修复至合理价值，量价齐升驱动业绩高增长。技术面看，股价放量突破前高，短期动能强劲，但需关注高位获利回吐压力。

展望后市，随着AI算力、汽车电子等下游需求持续放量，MLCC行业有望延续高景气，三环集团作为国内龙头将充分受益于国产替代与行业扩张红利。