8.38亿锂电大单告吹，ST百利诉讼缠身保壳承压

【专业导语】ST百利（603959.SH）面临多重风险共振，8.38亿元磷酸锰铁锂正极材料EPC大单解除叠加累计超15亿元诉讼缠身，公司净资产仅剩39.10万元，保壳压力陡增。市场关注其资金链断裂风险及监管调查进展，板块轮动下新能源材料行业景气度下行或加剧估值修复难度。

7月21日晚，ST百利连发两则公告：其一，与山西特瓦时能源科技股份有限公司解除年产10万吨磷酸锰铁锂正极材料项目EPC总承包合同，合同总价约8.38亿元；其二，新增诉讼仲裁1286.52万元，累计涉诉金额超15亿元。公司证券部工作人员表示，密集诉讼对订单承接“确实有一定影响”，但在手订单仍在履行。

从基本面看，该合同签约于2024年初，签约后两年半内全程未开工、无资金投入，最终双方协商解除、互不追责。值得注意的是，签约时山西特瓦时成立仅两个月，社保参保7人；而2025年5月，长治高新区官方披露其年产10万吨磷酸锰铁锂正极材料项目一期已投产，暗示ST百利在项目执行中或已边缘化。

资金面显示，ST百利财务状况恶化。2023年至2025年，营收从20.69亿元骤降至7.41亿元，归母净利润连续三年累计亏损超7亿元。2026年一季度，归母净利润亏损4775万元；上半年预计亏损1亿至1.5亿元，亏损同比扩大。净资产仅剩约39.10万元，濒临资不抵债。

技术面分析，ST百利股价长期承压，市场对其持续经营能力存疑。监管调查尚未落地，诉讼风险持续累积，行业周期下行与公司自身风险事项双重压制估值。

【总结展望】ST百利短期面临订单落空、诉讼高企与财务恶化三重压力，保壳前景堪忧。若无法引入战略投资者或化解债务危机，公司或面临退市风险。投资者需密切关注监管调查结果及后续重组进展。