谷歌资本开支超预期，AI算力板块分歧中迎布局窗口

【导语】海外科技巨头资本开支超预期，AI军备竞赛持续升级，算力基础设施需求确定性增强。尽管短期市场分歧犹存，但机构普遍认为回调即布局良机，光模块CPO板块在资金博弈中显露韧性。

7月23日早盘，光模块CPO板块局部回暖，联特科技（301205）涨超5%，中际旭创（300308）拉升超3%。重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内一度冲高近2%，后冲高回落，显示市场分歧仍较大，实时成交超7亿元，交投活跃。

消息面上，多家海外科技巨头加码数据中心业务：OpenAI计划斥资超300亿美元建设新数据中心，并将云支出预期上调至7500亿美元；谷歌母公司Alphabet再次上调2026年资本支出预期至1950亿至2050亿美元，高于此前最高1900亿美元的指引，进一步印证AI算力需求的高景气度。

【投资分析】从基本面看，华泰证券研报指出，AI产业趋势并未放缓，台积电、ASML业绩指引确认AI需求强度，国产开源大模型（如Kimi K3、Qwen 3.8）在Agent能力上实现“并跑”，算力、存储和网络需求具备持续性。从资金面看，国盛证券复盘历次光通信板块回调后指出，市场短期扰动低估了AI算力扩张的确定性与持续性，分歧即为买点，短期逻辑扰动终将被长期业绩兑现消化。技术面上，板块冲高回落显示多空博弈激烈，但龙头股估值修复动能仍存。

【总结展望】光通信行业持续向上的底层逻辑不变，龙头企业创新迭代与治理能力构筑稳固壁垒。机构建议剥离情绪干扰，回归产业本源与业绩主线，每一次回调均为产业布局窗口，继续看好通信行业中报行情，重点关注光模块行业龙头。

创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）重点布局光模块CPO龙头，标的指数中“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量约40%，为AI算力核心旗手。该ETF最新规模超78亿元，近6个月日均成交超10亿元，流动性领跑同标的指数8只ETF。