AI眼镜成AI Agent高频入口，华泰证券看好产业链重估

AI产业正从模型能力竞争转向终端落地，大模型多模态能力成熟使AI具备感知现实世界的能力。华泰证券最新研报指出，AI眼镜凭借第一视角感知、低行为成本和全天候佩戴属性，有望成为AI Agent进入物理世界的高频入口，推动人机交互从主动搜索走向所见即所得的被动式智能服务。

从基本面看，AI眼镜通过功能减法与理解加法实现商业化突破，优先切入拍摄、通话、翻译等高频场景。据Wellsenn XR数据，2025年全球AI眼镜出货量预计达846万台，同比增长453%；2026年有望达1600万台，2030年达9000万台。短期无显示音视频眼镜依托轻量化供应链率先放量，中期轻显示/HUD方案成主流增量方向，长期AR眼镜向消费级终端演进。

从资金面看，市场更多将AI眼镜视为手机配件，但华泰认为其核心价值在于从显示中心向服务中心迁移。硬件只是入口，长期竞争力来自系统级Agent调度、AI算法订阅和内容生态。产业链方面，低功耗AI SoC、多模态算法、微型显示、光学镜片等多行业协同驱动增长，家电和轻工企业分别受益于显示技术、结构设计及镜片升级。

展望未来，AI眼镜的智能化进程有望提速，镜片、镜架、光学显示等环节将从传统制造逻辑迁移至智能硬件平台链条，估值修复空间显著。投资者可重点关注产业链中具备技术壁垒和生态整合能力的企业。