花旗看多阿里AI全栈能力，目标价191港元

花旗近日发布研报，重申对阿里巴巴-W（09988）的“买入”评级，目标价191港元，核心逻辑在于其AI全栈能力及模型迭代优势。报告指出，阿里于7月19日推出旗舰模型通义千问（Qwen）3.8 Max预览版，参数规模达2.4万亿，并计划短期开源，这标志着其在AI领域的加速布局。从资金面看，花旗认为中国AI竞争加剧，企业采用多模型策略，将竞争焦点从单一模型转向平台与基础设施。阿里凭借从芯片到云端基础设施的全栈能力，有望在板块轮动中占据领先地位，推动估值修复。此外，市场可能低估了腾讯控股（00700）在AI应用如WorkBuddy中的潜力，该应用近期市场反馈积极。总结展望：阿里AI技术迭代与全栈优势或持续吸引资金流入，目标价191港元体现其长期增长预期，但需关注行业竞争与宏观风险。