智谱目标价上调至2300港元，海通国际重申“优于大市”

海通国际近日发布研报，将智谱（02513）目标价从1200港元大幅上调至2300港元，对应2027年预测市销率30倍，并重申“优于大市”评级。此举基于公司年度经常性收入（ARR）加速增长，凸显其核心能力与模型迭代表现。创始人唐杰宣布启动“Touch High”倡议，暂缓短期商业化，聚焦通用人工智能（AGI）基础技术研发，释放管理层强化长期模型能力的积极信号。从基本面看，智谱ARR增长强劲，技术迭代领先；从资金面看，市场对AI板块关注度提升，资金流入预期增强；从技术面看，股价或受益于估值修复。尽管近期有Kimi K3、Qwen 3.8等模型推出，但企业AI应用仍处初期，IDC数据显示仅18%中国企业将AI Agent整合至核心业务，预算渗透率低，智谱有望持续扩展模型能力。展望未来，智谱在AGI领域的深耕或推动其估值进一步上行，投资者可关注其技术突破与商业化进展。