花旗翻多国泰航空，评级升至买入，目标价看16.2港元

花旗最新研报指出，国泰航空（00293）受益于香港本地企业及高端休闲需求强劲，叠加中东冲突带来的转机客流外溢，客运载客率已逼近90%，有效对冲了中国出境需求疲软的风险。基于此，花旗将国泰航空投资评级从“沽售”大幅上调至“买入”，目标价由11.2港元调升至16.2港元，并取代中华航空成为亚太区航空板块首选股。

从基本面看，花旗上调国泰航空2026至2027年核心盈利预测21%及66%，主要源于客运及货运单位收入预测的上修。具体而言，2026年客运每可用座位千米收益（RASK）预测由此前的同比下跌10%修正为同比增长8%，2027年则由下跌21%收窄至下跌8%；货运可用货物吨公里收益（RAFTK）预测亦显著改善，2026年由同比下跌1%上修至增长15%，2027年由下跌15%收窄至下跌11%。资金面上，此次评级上调标志着机构对航空板块的估值修复预期增强，尤其聚焦于国泰在区域市场中的结构性优势。

展望后市，随着香港国际枢纽地位巩固及货运需求持续回暖，国泰航空有望在2026年前实现盈利弹性释放，但需关注地缘政治风险对长途航线需求的潜在扰动。