探路者H1净利翻倍，芯片业务成增长新引擎

探路者（300005）发布2026年半年度业绩预告，净利润同比翻倍，但驱动因素并非核心户外业务，而是跨界收购的芯片业务。这一转型凸显公司“户外+芯片”双主业战略的初步成效，但户外主业增长乏力仍构成隐忧。

公告显示，探路者预计2026年上半年归母净利润4600万元至5600万元，同比增长128%至178.69%；扣非净利润4200万元至4900万元，同比增长166.58%至211.01%。利润大幅增长主要源于芯片业务整体向好，新收购的上海通途和深圳贝特莱纳入合并报表，同比增加利润贡献。户外板块营收虽实现增长，但因业务调整导致费用加大，同比经营利润下降。

自2021年董事长李明获得控制权后，探路者实施“户外+芯片”双主业战略，累计投入超10亿元收购北京芯能、G2 Touch、江苏鼎茂及深圳贝特莱等标的。2025年芯片业务营收2.30亿元，同比增长3.43%；2026年一季度芯片业务收入1.79亿元，同比大增206.92%，营收占比提升至36.09%。

从投资视角看，芯片业务正成为估值修复的核心驱动力，资金面显示资金加速流入该板块。技术面上，探路者股价近期随芯片概念走强，但需警惕户外主业拖累整体盈利。基本面方面，芯片业务规模有限，尚处起步阶段，对整体业绩影响有限。

展望未来，探路者需平衡双主业投入，加速芯片业务规模化，同时优化户外板块成本结构，以实现可持续增长。