张坤二季度大举减持消费，李晓星重仓科技赛道

随着2026年基金二季报披露进入高峰期，公募明星基金经理的调仓路径逐渐清晰，科技主线成为资金流入的核心方向，而传统消费板块则面临资金流出压力。今年二季度，A股市场呈现显著的“K型”分化特征，上证指数收涨5.20%，沪深300指数上涨11.90%，创业板指数大涨36.35%，科技板块尤其是AI基建方向景气度高涨，传统顺周期及内需板块承压。

从持仓变动来看，张坤在配置中显著增加科技权重，降低消费占比，白酒和港股互联网遭大举减持。以易方达优质企业三年持有期混合为例，前十大重仓股中有9只股票遭减仓一至三成，贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、五粮液“白酒四强”分别被减持19.19%、13.85%、24.09%和21.97%；腾讯控股、阿里巴巴-W减仓幅度分别达21.01%和27.42%。同时，中芯国际、东山精密新晋前十，二季度股价区间涨幅分别达76.33%和153.97%。

李晓星持仓“大换血”，最为青睐科技赛道，涵盖光模块龙头中际旭创、新易盛等标的。刘格菘则重仓AI算力及半导体产业链，锚定科技主线斩获显著超额收益。

从资金面看，公募基金二季度调仓显示板块轮动加速，资金从消费、互联网等传统板块向科技成长方向迁移。张坤团队在二季报中分析称，经济下行压力超预期，内需公司面临业绩和估值双重下行，估值水平与发展空间不匹配。

展望后市，科技板块在AI基建和半导体产业链的驱动下，估值修复空间仍存，但需警惕高位回调风险；传统消费板块在政策刺激和经济复苏预期下，或迎来阶段性反弹机会。