花旗上调理文造纸目标价至4.8港元，盈利复苏预期强劲

导语：花旗发布研报指出，理文造纸（02314）发盈喜，预计上半年净利润同比大增64%至71%，业绩表现超预期，叠加行业垂直整合趋势，公司盈利前景显著改善。花旗上调其目标价至4.8港元，维持“买入”评级，看好其估值修复与增长动能。

正文：花旗最新研报显示，理文造纸（02314）上半年净利润同比预增64%至71%，中期业绩强劲，主要受益于成本优化与需求回暖。基于此，花旗将2026至2028年盈利预测上调22%至28%，目标价由4.3港元升至4.8港元，对应约11%的上涨空间。从基本面看，花旗预计理文造纸今年盈利强劲复苏约33%，2026至2028年间盈利年均复合增长率将达14%，反映其盈利能力持续改善。资金面上，花旗认为更多纸企将设立纸浆设施，发展垂直整合模式，这有助于提升行业整体盈利水平，对理文造纸属略微正面。技术面看，当前股价处于历史低位区间，估值修复潜力较大。

总结展望：理文造纸凭借盈喜与行业整合趋势，短期盈利增长确定性高，中长期受益于垂直整合带来的成本优势，估值有望进一步修复。投资者可关注其下半年业绩兑现及纸浆项目进展。