高盛维持华润万象生活买入评级，料全年盈利增10%

高盛最新研报指出，华润万象生活（01209）上半年盈利有望实现双位数增长，与管理层全年指引一致，主要受益于购物中心组合扩张、租金增长稳固及城市空间服务发展。该行维持“买入”评级，目标价52港元，并预期上半年派息比率维持100%核心利润派发。

从基本面看，购物中心业务持续扩张及租金收入稳健是核心驱动力，但写字楼租金预期下跌及增值服务收入放缓构成压力。高盛因此将2026至2028年每股盈利预测平均下调约1%，预计2026年盈利增长约10%，2027至2028年维持低双位数增长。

资金面上，高派息策略（100%派息率）增强了股东回报吸引力，但需关注写字楼市场疲软对整体估值的拖累。技术面看，当前股价是否已充分反映盈利下修风险，仍需观察。

展望未来，华润万象生活的增长动力仍依赖购物中心组合优化及城市空间服务拓展，若写字楼租金压力缓解，盈利增速有望回升。