保利发展五年净利跌96%，刘平连任引关注

导语：保利发展（600048）在董事长刘平连任之际，业绩持续恶化，五年间归母净利润从273亿元骤降至10亿元，跌幅超96%。这一趋势凸显房地产行业深度调整对央企龙头的冲击，市场对其盈利修复前景存疑。

正文：2026年7月15日，58岁的刘平连任保利发展董事长。自2021年接任以来，公司归母净利润逐年下滑：2021年273.88亿元（同比-5.39%），2022年183.47亿元（-33.01%），2023年120.67亿元（-34.13%），2024年50.01亿元（-58.56%），2025年仅10.35亿元（-79.31%）。五年累计下降约96.4%，绝对值缩水超279亿元。2025年归母净利润甚至低于子公司保利物业的15.50亿元，约为中海地产的1/12。

从资金面看，保利发展虽维持销售额行业第一，但利润骤降和销售下滑困境加剧。公司今年以来多次成为被执行人，显示资金链承压。然而，2026年公司仍以近乎100%权益比例、动辄百亿规模大举拿地，引发市场对激进扩张策略的担忧。从技术面看，四季度亏损已成常态，盈利拐点尚未显现。

总结展望：保利发展面临利润触底、销售未见底的挑战，后续需关注行业政策催化及公司资产减值消化节奏。若楼市回暖不及预期，估值修复或需更长时间。