首批18只主动ETF上报，权益投资工具革新启航

近日，首批18只主动ETF申报材料获中国证监会接收，标志着A股权益投资工具创新取得里程碑式进展。主动ETF的推出将搭建起“被动ETF捕捉市场贝塔，主动ETF挖掘个股阿尔法”的全新配置框架，有望吸引保险、养老金等长线资金入市，优化A股资金结构并提升市场定价效率。

从产品策略看，首批主动ETF涵盖稳健均衡、价值、红利等多元成熟投资策略。国泰基金、汇添富基金等机构上报的产品名称包含“均衡”“稳健”，体现分散持仓特征；鹏华基金、富国基金等机构上报的产品名称包含“价值”，聚焦安全边际强、估值合理标的；大成基金、工银瑞信基金等机构上报的产品名称包含“红利”，专注经营稳定、现金流回报标的。工银瑞信指数及量化投资部总经理焦文龙表示，其红利主题产品聚焦长期产生现金流回报的标的。

主动ETF兼具主动选股和被动工具优势。华夏基金相关人士指出，主动ETF赋予基金经理灵活仓位调整权限，力求获取超越业绩基准的阿尔法收益，同时支持盘中实时交易，成交价格透明高效，无申赎费和销售服务费，仅收低廉交易佣金，兼顾短线波段与长期持有需求。鹏华基金相关人士认为，主动ETF每日公布申赎清单，持仓透明度远超普通场外主动基金，有利于约束投资行为、维持风格稳定。

从投资分析视角看，主动ETF的推出是资金面与产品面共振的结果。资金面上，长线资金如保险、养老金对透明、高效的主动管理工具需求迫切；产品面上，主动ETF通过透明运作机制和低成本优势，有望提升投资者体验。技术面上，首批产品聚焦稳健策略，契合当前市场波动环境下资金对防御性配置的偏好。

展望未来，主动ETF的落地将完善资本市场产品矩阵，推动权益投资从“被动跟踪”向“主动管理+被动工具”融合演进。投资者可关注首批产品中稳健均衡、红利等策略的配置价值，以及基金管理人的投研实力和合规风控能力。