摩尔线程构筑三大AI工厂，迎战Token经济时代

随着Token经济爆发式增长，日均调用量从2024年初约1000亿飙升至2026年3月底的140万亿，算力需求呈指数级攀升。国产算力领军企业摩尔线程（688795）在2026世界人工智能大会上，首次公开披露其“三大AI工厂、两大AI原生终端、一大MUSA生态”战略布局，旨在从训练到推理全链条支撑AI发展。

从资金面看，Token消耗量的激增正加速资本向算力基础设施倾斜，摩尔线程作为国产GPU核心标的，其技术突破和生态构建成为市场关注焦点。在技术面上，公司基于夸娥（KUAE）智算集群打造的“模型训练工厂”已实现高精度训练，与国际主流计算卡持平；“词元生产工厂”通过深度适配SGLang、vLLM等主流推理框架，覆盖多模态场景，并实现DeepSeek、MiniMax、GLM、Kimi、Qwen等大模型的“发布即适配”；“智能体工厂”则通过自研全域数字智能体“小麦”和具身智能仿真平台MT Lambda，打通物理世界与数字世界的连接。

从基本面分析，摩尔线程在国产算力渗透度增强的背景下，其统一MUSA生态和MTT C256超节点的展示，凸显了从底层芯片到上层应用的完整闭环能力。公司生态副总裁吕其恒指出，人工智能应用已成为企业变革的核心要素，需求创造速度加快，这为摩尔线程的估值修复提供了长期逻辑支撑。

展望后市，随着Token经济从概念走向落地，摩尔线程凭借三大工厂的协同效应和国产替代加速，有望在算力军备竞赛中持续受益。投资者需关注其训练推理成果的商业化进展及生态伙伴拓展情况。