避险情绪升温，红利ETF吸金超百亿

全球资本市场波动加剧，资金避险情绪显著升温，红利属性鲜明的行业ETF获大额资金净流入。Wind数据显示，6月以来，煤炭、电力、银行等板块ETF资金流入居前，凸显高股息策略的防御价值。

截至6月10日，通信ETF国泰以44.86亿元净流入领跑，煤炭ETF国泰（515220）与电力ETF广发紧随其后，分别净流入33.08亿元和22.48亿元。红利ETF易方达、银行ETF华宝亦获近10亿元资金净买入。银行ETF华宝基金经理丰晨成指出，高股息、低估值特性是银行股底色，无风险利率下行背景下，银行股类债属性持续吸引稳健资金。从基本面看，2026年银行净息差企稳信号已现，负债端成本下降逻辑可验证，资产端贷款投放克制，估值修复空间可观。

煤炭板块方面，国泰基金分析，动力煤需求渐入旺季，叠加厄尔尼诺影响，电力需求对煤价形成强支撑；印尼出口管控政策或推升国际煤价，供给偏紧格局下煤价中枢有望持续抬升。

资金面呈现高切低特征：半导体设备ETF国泰净流出超33亿元，科创芯片ETF嘉实、人工智能ETF易方达等前期热门成长赛道亦遭遇10-30亿元净流出。摩根士丹利基金基金经理雷志勇认为，AI板块短期震荡属正常消化，调整后资金仍将聚焦景气主线。

展望后市，国泰基金预计短期市场维持震荡格局，但中期积极观点不变，风格再平衡而非反转。配置上建议主动降波、偏向大盘、分散布局，重点关注AI硬件、新能源、工业金属、化工、保险。