麦格理上调安踏目标价至125港元，次季销售稳健

麦格理发布研报指出，安踏体育（02020）第二季度销售表现稳健，安踏品牌零售销售录得低单位数增长，FILA品牌亦实现低单位数增长，显示公司在消费疲软环境下持续抢占市场份额。管理层对全年销售目标充满信心，推动麦格理维持“跑赢大市”评级，并将目标价从124港元上调至125港元。从基本面看，安踏凭借多品牌矩阵和渠道优化，在行业调整期展现出较强韧性，估值修复空间可期。资金面上，机构上调盈利预测（2026-2028年约1%）反映对其他品牌类别的乐观预期。技术面看，股价近期企稳，若零售数据持续改善，有望进一步催化上行。展望未来，随着体育消费复苏和品牌升级战略深化，安踏有望巩固龙头地位，建议投资者关注三季度销售趋势及行业政策动向。