港股资金边际回流，中长期布局窗口开启

导语：近期港股市场在科技行情虹吸后企稳反弹，防御性板块估值支撑与互联网巨头AI业务拓展成为资金回流主因。国海富兰克林基金QDII投资总监徐成指出，流动性问题造成的估值低点，或为中长期布局港股提供良机，建议聚焦科技核心龙头与优质成长标的。

正文：从资金面看，港股经历前期科技板块资金集中涌入后，近期呈现边际回流迹象。徐成表示，防御性板块估值具备支撑，叠加互联网巨头在AI业务拓展上取得进展，港股开始吸引部分资金回流。流动性问题导致的估值低点，可能是中长期布局港股的好时机。

基本面驱动下，徐成注重安全边际与公司质地，偏好市场口碑好、质地优良的大中型公司。他通过深入研究，在有安全边际的情况下，以合适估值买入能通过盈利创造价值的成长股。行业评价标准各异：医药公司看重研发能力，消费公司关注产品创新与渠道，制造业注重成本控制与技术壁垒，互联网公司则聚焦战略布局，如AI趋势把握及电商、云服务出海。

展望未来，徐成认为一线城市房价企稳有望提振经济，居民储蓄释放或带动消费板块业绩弹性。中国制造业具备全球竞争力，优质核心资产将成为吸引外资的重要方向。科技板块方面，市场可能在等待更强确定性因素，AI中长期趋势明确，但估值需时间消化，建议优先筛选半导体、光刻机、内存、GPU等高技术门槛环节中的核心龙头。

总结：港股当前估值处于历史低位，资金边际回流与基本面改善形成共振，中长期布局窗口已现。投资者应聚焦科技核心龙头及具备全球竞争力的优质资产，把握估值修复与成长驱动的双重机遇。