港股资金边际回流，中长期布局窗口开启

国海富兰克林基金QDII投资总监徐成指出，随着防御性板块估值支撑显现及互联网巨头AI业务拓展，港股市场正吸引资金边际回流，流动性压力缓解下的估值低点或为中长期布局提供良机。徐成强调，其投资框架以基本面驱动为核心，注重安全边际与公司质地，偏好具备盈利创造能力、管理层战略前瞻性强且愿意回馈股东的大中型优质公司。

从资金面看，港股经历科技行情虹吸后企稳反弹，防御性板块的估值修复与AI概念催化形成板块轮动。徐成认为，一线城市房价企稳有望提振经济预期，居民储蓄释放或带动消费板块业绩弹性；中国制造业的全球竞争力与核心资产稀缺性，将成为外资回流的关键驱动力。在技术面上，科技股宽幅震荡反映市场等待更强确定性，但流动性问题造成的估值低点可能提供中长期配置窗口。

展望后市，徐成建议聚焦科技核心龙头，关注AI战略布局、电商及云服务出海等方向，同时兼顾消费、医药等板块的估值修复机会。港股优质资产的长期价值有望在基本面改善与资金回流中逐步兑现。