中国太保：权益配置比例持续提升，分红以营运利润为锚

低利率环境与行业存量竞争加剧的背景下，保险资金如何优化资产配置、权益投资策略如何调整、股东分红能否维持稳定，成为市场关注的核心议题。在6月10日的中国太保（601601）2025年度股东大会上，公司高管就权益投资策略、常态化分红机制及分红险转型等焦点问题进行了详细阐述，为投资者提供了清晰的战略指引。

从投资逻辑看，中国太保副总裁苏罡强调，保险资金具有长期资本属性，投资能力不应聚焦短期波动，而应基于长周期视角评估与负债特性的匹配度。公司核心资产配置理念在于实现资产端与负债端在久期结构、成本收益及现金流管理上的多维匹配。具体操作上，中国太保采取精细化哑铃形配置策略：一是将长久期利率债配置比例从约22%提升至40%，以获取稳定净投资收益；二是大幅压缩非标信用债比例至低于10%，有效管控信用风险；三是持续提升公开市场权益资产及另类资产配置比例，以增强长期回报。在权益投资中，公司以股息价值策略为核心，积极布局高股息资产及成长性资产，实现策略多元化；另类资产则聚焦大健康、战略性新兴产业及新型基础设施等领域。苏罡指出，资产配置的最终目标是支撑可持续分红现金能力、稳定营运利润表现及稳健的长期投资者定价模型。

分红政策方面，中国太保2025年度每股派发1.15元（含税）现金股利，同比增长6.5%。公司明确以营运利润为锚、以投资正向贡献增加股息为辅，兼顾偿付能力约束。苏罡解释，以营运利润为锚的分红政策可缓释新会计准则下净利润波动对分红确定性的影响。展望2026年，公司将继续坚持该分红政策，综合考虑经营、资金及偿付能力状况。

总结而言，中国太保通过哑铃形资产配置与以营运利润为锚的分红机制，在低利率环境中实现了资产端与负债端的有效匹配，为长期价值增长奠定了坚实基础。投资者可关注其高股息策略及另类资产布局带来的结构性机会。