新能源渗透率突破60% 燃油车退潮加速

【专业导语】5月国内乘用车市场呈现显著结构性分化，新能源渗透率首次突破60%大关，燃油车市场份额骤降至37.1%，标志着电动化替代进入加速期。资金持续涌入新能源板块，传统燃油车面临估值重构压力。

据乘联分会最新数据，5月我国新能源乘用车批发渗透率达61.1%，零售渗透率升至62.9%的历史高位，较去年同期分别提升8个和9.9个百分点。同期，燃油车零售销量仅约56万辆，同比暴跌39%，市场份额缩至37.1%，成为拖累大盘的核心因素。

从资金面看，高油价与消费转型加速“油电替代”进程，新能源车市呈现“高端爆发、低端承压”的两极分化格局。5月乘用车零售销量排行榜前十车型已无燃油车身影，纯电、增程、插混各占一席，其中星愿以3.87万辆居首，特斯拉Model Y、小米SU7、零跑A10等紧随其后。

技术面分析显示，新能源板块已形成趋势性突破，渗透率连续两个月站稳60%以上，短期动能强劲。但总量承压背景下，行业内部估值修复空间分化，高端电动车龙头受益于资金集中，而低端车型面临库存压力。

乘联分会下调2026年零售销量预期至-11%，指出电动化迭代与海外出口为长期增长核心。展望后市，新能源渗透率有望继续攀升，但需警惕板块轮动风险，重点关注比亚迪、特斯拉等龙头企业的技术突破与海外市场拓展。