天孚通信业绩预告分歧：二季度环比增47%引市场热议

【导语】天孚通信（300394）非强制披露的中报预告引发市场两极解读，核心分歧在于业绩增速是否达预期。二季度环比增长47%的亮眼数据与同比增速放缓至28%形成鲜明对比，折射出AI产业链高位科技股进入业绩验证窗口的谨慎情绪。

7月18日晚间，天孚通信发布2026年上半年业绩预告，预计归母净利润11.24亿至13.04亿元，同比增长25%-45%；扣非净利润10.89亿至12.84亿元，同比增长25.56%-48.02%。该非强制披露数据迅速引发市场热议。

从资金面看，多家券商卖方团队一致认为二季度业绩超预期，环比增幅达47%，此前市场仅预计微增。EML等光芯片缺货问题有望在三季度缓解，为后续业绩提供支撑。然而，部分业内人士从基本面角度指出，相较于2025年全年超50%的增速及机构对2026年全年66.3%的一致预期，上半年增速已降速换挡。某券商资深科技行业分析师直言，“50%的业绩增速都没到，应该是低于预期了。”

从技术面看，尽管中信证券、国泰海通、华泰证券此前分别给出347元、384.56元、464.65元的目标价，但公司股价自6月以来已大跌35%，截至7月17日收盘报211.37元。这种股价与业绩预期的背离，凸显市场对高位科技股估值修复的担忧。

【总结展望】天孚通信的业绩分歧是AI产业链从概念炒作转向业绩验证的典型缩影。短期来看，光芯片供给改善或推动三季度环比增长，但同比增速能否重回50%以上仍是市场焦点。投资者需警惕高位科技股在业绩窗口期的波动风险。