长征十号乙首飞成功，可重复火箭技术突破

【导语】长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场首飞成功，实现我国首次运载火箭一子级可控回收及全球首次网系回收，标志着可重复使用火箭技术取得历史性突破，为低轨卫星互联网等产业带来供给侧变革。

中信建投发布研报指出，7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭（由航天科技集团旗下中国运载火箭技术研究院研制）在海南商业航天发射场发射升空，将卫星送入预定轨道。火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，通过网系捕获方式在海上回收平台成功回收。此次任务是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，也是全球首次运载火箭网系回收，标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破。

长征十号乙为5米直径两级串联构型大型液体运载火箭，芯一级采用液氧煤油推进剂，芯二级采用液氧甲烷推进剂，全箭起飞推力约890吨，起飞重量约760吨，首飞箭长度约63米。重复使用状态下，其近地轨道运载能力达16吨，可满足低轨卫星互联网星座部署、大型商业卫星发射等需求。后续团队将优化火箭性能，预计年底前完成一子级火箭复用飞行。

从技术面看，全球主流火箭回收多采用着陆腿反推着陆模式，但存在箭体结构冗余、落点精度要求苛刻等局限。我国选择网系回收差异化路线，通过取消复杂着陆腿机构，实现箭体结构轻量化增效，直接转化为更大运载能力。长征十号乙复用状态下超16吨的运力，在同级别复用火箭中具备优势，单次任务可搭载更多卫星，缩短星座组网周期。

从基本面看，我国可重复使用火箭完成从方案到工程的关键跨越，将为低轨卫星互联网产业带来供给侧深层变革。未来常态化火箭回收，中国星网GW、垣信千帆星座等大型星座的部署节奏有望飞速提升，建设成本压力大幅降低。去年12月朱雀三号和长征十二号甲首飞成功，今年2月长十一子级海上溅落成功，3月力箭二号首飞入轨成功，2026年多款对标猎鹰九号的大型液体火箭将密集开展首飞及回收试验。发射工位扩建和周转周期缩短，有望逐步解决产业瓶颈。

从资金面看，商业航天企业IPO稳步推进，遍布“星、箭、场、测、用”等关键环节，国内外产业催化密集。后续中美共振下，多型号运载火箭将继续开展首飞及回收试验，有望于今年实现一子级火箭复用飞行。

【总结展望】长征十号乙首飞成功标志我国可重复使用火箭技术迈入工程化阶段，低轨卫星互联网星座部署成本与节奏将显著优化，商业航天产业链迎来估值修复与增长机遇。