美银预警：黄金2026或陷“失落之年”，调整周期拉长

美银证券最新研报指出，黄金市场正面临从“价格修正”向“时间修正”的切换，2026年可能成为黄金的“失落之年”。核心逻辑在于，经历两年多的大牛市后，市场需要更长时间消化获利盘和乐观情绪，而非仅靠价格下跌。

从基本面看，黄金长期牛市逻辑未变，但短期面临资金面和技术面双重压力。美银测算，若按历史上涨周期38.2%的时间修正比例，本轮调整至少需46周，目前仅过去24周，时间修复远未充分。资金面上，前期追涨资金积累大量浮盈，市场需通过“W-X-Y”双重调整结构逐步消化，即先反弹至4400美元附近，再回落至3703-3605美元区域，完成中期修正。

技术面显示，黄金月线虽重回长期上升通道，但关键支撑位仍在更低位置。美银回顾2000年以来趋势，指出当前调整深度不足，未来可能进一步下探以夯实底部。

展望后市，黄金短期将维持震荡格局，投资者需关注时间维度的修复进程。若调整结构如期完成，黄金有望在2027年开启新一轮上涨周期，但2026年整体以区间波动为主，缺乏趋势性行情。