华发首亏超30亿，万科增亏，房企预亏王格局生变

2026年上半年，A股上市房企业绩预告密集披露，行业利润承压态势未改，但亏损结构呈现显著分化。华发股份首次录得超30亿元亏损，万科A、华侨城A等龙头房企增亏幅度扩大，而部分中小房企通过资产处置实现减亏，反映出板块轮动中的估值修复与风险出清进程。

据截至发稿的业绩预告统计，十大“预亏王”阵容中，万科A（000002）预亏120亿至150亿元，*ST华幸（600340）预亏50亿至70亿元，华侨城A（000069）预亏34亿至42亿元，华发股份（600325）首亏超30亿元，金地集团（600383）、首开股份（600376）、信达地产（600657）、荣盛发展（002146）、大悦城（000031）、光明地产（600708）等均录得数十亿至数亿元亏损。

从资金面看，房企亏损主因包括：房地产开发项目结算规模持续下降，毛利率低位运行；行业调整期新增计提资产减值；部分经营性业务及非主业财务投资在成本法核算下出现亏损。技术面上，板块估值已处于历史低位，但基本面修复仍需时间，资金流入集中于优质央企和区域龙头。

展望下半年，随着政策端持续发力，行业出清加速，预计头部房企将率先迎来业绩拐点，但中小房企仍面临流动性压力。投资者可关注估值修复逻辑下的结构性机会。