泛亚微透拟收购天缘电工54%股权，强化PI材料布局

导语：泛亚微透（688386.SH）通过收购天缘电工控股权，旨在补齐PI材料短板，形成ePTFE与PI的协同优势，加速在航空航天、新能源汽车等高增长领域的布局。此举有望推动公司估值修复，强化其在高端绝缘材料市场的竞争力。

正文：7月17日，泛亚微透（688386.SH）公告称，拟以现金方式收购天缘电工54.089%股份，取得控股权。公司核心材料ePTFE膜虽具备低介电、耐腐、透气等优势，但机械支撑性及耐热稳定性不足，难以满足高频电子、航空航天等高端场景需求。而PI材料具有高耐热、高机械韧性、低热膨胀及高绝缘性，与ePTFE形成性能互补。公司已自研氟改性PI+ePTFE复合技术，开发出TRT膜，应用于航空航天电线电缆及高性能电子绝缘领域，并衍生出母排、FCCL等产品。此次收购旨在打通“PI改性材料-复合基材-高端终端产品”全链条，支撑核心业务发展。

从资金面看，公司采用现金收购方式，显示其现金流充裕，且对标的公司未来协同效应信心十足。技术面上，TRT膜及复合材料的研发已进入商业化阶段，收购将加速技术落地。基本面方面，天缘电工产品目前集中于绝缘和消费电子领域，配套层级较低，但新能源汽车及军工领域应用前景广阔。未来，标的公司可借助泛亚微透的市场渠道拓展新客户，并通过终端对接提升研发与销售能力。

总结展望：此次收购将强化泛亚微透在高端绝缘材料领域的全产业链布局，随着新能源汽车和军工需求的增长，公司有望实现业绩与估值的双重提升。