光模块龙头中际旭创通过聆讯，拟募70亿美元或成年内港股最大IPO

【导语】全球光模块龙头中际旭创（300308.SZ）于7月17日通过港交所上市聆讯，拟募资约70亿美元（约546亿港元），有望超越立讯精密成为2026年港股最大规模IPO。作为AI算力基础设施核心供应商，公司800G光模块全球市占率超40%，1.6T光模块市占率超50%，深度绑定英伟达、谷歌、Meta等海外巨头，业绩爆发式增长，一季度归母净利润57.35亿元，同比大增262.28%。

据港交所文件，中际旭创已通过上市聆讯，联席保荐人为中金公司、广发证券、高盛及摩根士丹利。公司于2025年11月公告赴港上市计划，2026年4月秘密递交申请，初始募资目标约50亿美元，因路演反响积极，上调至70亿美元。若募资成功，将超越立讯精密（募资约242.66亿港元），成为2026年港股最大IPO。

从基本面看，中际旭创前身中际装备于2017年以28亿元收购苏州旭创，完成“蛇吞象”式转型。如今，公司已成为英伟达第一大光模块供应商，在英伟达1.6T光模块采购中份额高达80%，独家供应GB200平台70%的1.6T光模块。英伟达2026年光模块采购量上调至2000万只，公司订单排产至2027年；谷歌、Meta、AWS、微软等海外云厂商长协订单稳固。

资金面上，A股股价已涨超60%，市值约1.09万亿元。募资将用于光互联技术研发、扩充全球产能、扩大销售网络、战略并购及补充营运资金。分析人士指出，高速光模块属重资产、高技术迭代行业，从400G到3.2T需巨额资金支撑，70亿美元募资有望进一步巩固龙头地位，拉开与第二梯队差距。

【展望】随着AI算力需求持续爆发，中际旭创作为“卖铲人”将受益于行业高景气度，港股上市后有望获得更高估值溢价，建议关注后续定价及资金配置动向。