年报信披违规遭罚，南新制药“戴帽”ST

【导语】因年报虚增营收及利润，南新制药（688189）领罚单并触发风险警示，凸显财务合规红线。该公司连续五年亏损，营收断崖式下滑，基本面承压叠加监管处罚，投资者需警惕退市风险。

【正文】6月9日晚间，湖南南新制药股份有限公司（简称“南新制药”）公告称，因涉嫌年报信息披露违法违规，公司收到湖南证监局出具的《行政处罚事先告知书》。股票因此被实施其他风险警示，自2026年6月10日起停牌，2026年6月11日起复牌，证券简称变更为ST南新。

【违规细节曝光】2025年9月29日，南新制药被证监会立案调查。监管查明，问题主要出自控股子公司广州南新制药有限公司（简称“广州南新”）。2023年，广州南新在部分客户退货后未冲减当期收入和利润，导致年报虚增营业收入4435.88万元（占当期营收5.96%），虚增利润总额908.77万元（占当期利润总额119.46%）。此外，广州南新与部分客户签订《应收账款协议》后，未冲减现金折扣，虚增营收2032.40万元（占当期营收2.73%），虚增利润总额286.45万元（占当期利润总额37.65%）。合计虚增2023年度营收6468.28万元（占当期营收8.69%），虚增利润总额1195.22万元（占当期利润总额157.11%）。湖南证监局拟对南新制药罚款500万元；对时任总经理张世喜罚款250万元；对副总经理、财务总监李亮罚款200万元；对董事长胡新保罚款200万元。公司表示已自查自纠并整改。

【基本面与资金面分析】自2020年上市以来，南新制药仅首年盈利，2021年至2025年归母净利润连续五年亏损，累计亏损超6亿元，营收从2020年的10.29亿元骤降至2025年的1.42亿元，逼近科创板“营收低于1亿元且持续亏损”的退市红线。2026年一季度营收2604.88万元（同比降35.88%），归母净利润亏损1324.36万元（亏损扩大）。公司主营帕拉米韦氯化钠注射液等抗流感药物，曾依赖新药监测期保护，但缺乏化合物专利，护城河薄弱。资金面上，ST标识或引发机构调仓及散户抛售，短期流动性承压。

【总结展望】南新制药面临财务造假处罚与业绩持续恶化的双重困境，退市风险显著上升。投资者需关注后续整改进展及主营产品市场表现，若营收持续萎缩，或触发强制退市程序。