六福集团高基数下零售值增32%，中金维持跑赢行业评级

中金发布研报指出，六福集团(00590)在FY27一季度高基数下延续强劲增长，港澳市场增速领先，黄金产品同店销售增长达50%。中金维持跑赢行业评级，目标价34.31港元，对应FY27/28 P/E为9/8倍，上行空间49%。

公司1QFY27（2026年4-6月）经营数据显示，集团零售值同比增长32%，其中中国内地、中国港澳及海外地区分别增长22%、41%。同店销售方面，中国内地自营店/品牌店、中国港澳及海外地区分别增长16%/25%、41%。黄金产品同店销售增长达50%，同店销售重量增长转负为正至+13%，主要由港澳及海外市场带动。

从资金面看，港澳及海外市场收入占集团总收入的57%，分部溢利占69%，明显高于同业。中金预计港澳市场将持续受益于产品价差优势及人民币升值带来的内地客流增长，同时公司规划FY27净增30家海外门店，海外市场有望持续贡献业绩增量。技术面上，当前股价对应FY27股息率7.5%，估值具备吸引力。

展望未来，六福集团在港澳及海外市场的战略布局有望持续推动业绩增长，黄金产品需求强劲叠加门店扩张计划，公司基本面有望维持向好态势。