ST亚光启动庭外重组，拒纯财务资本设5000万门槛

【专业导语】国内游艇制造龙头ST亚光（300123.SZ）因债务压力与现金流断裂，正式启动庭外重组程序，旨在通过引入产业战投化解流动性危机。本次重组明确拒绝纯财务资本，设置高门槛筛选产业协同方，或为军工电子主业聚焦铺路。

【正文】7月8日晚间，ST亚光公告称，为应对债务及流动性困境，公司正式启动庭外重组，仅面向产业投资人开放，并设置5000万元保证金门槛，境外及纯财务资本被排除在外。此举属市场化自主协商，不涉及司法破产重整。

从基本面看，受船艇重资产拖累，2025年公司营收与净利润持续承压，2026年一季度亏损未改。资金面显示，控股股东质押比例高达99.36%，现金流断裂风险加剧。技术面上，公司股价长期低迷，估值修复需依赖重组落地。

投资分析视角：本次重组聚焦产业协同，湖南财信精信作为国资背景债权人已启动尽调，显示地方政府介入意愿明确。若重组成功，ST亚光将优化双主业结构，聚焦军工电子，并通过处置低效资产实现船舶板块轻量化运营，有望改善盈利能力。

【总结展望】庭外重组为ST亚光提供债务纾困窗口，但短期业绩仍承压。后续需关注产业战投落地进展及军工电子板块的估值修复机会。