美伊冲突升级，霍尔木兹海峡石油运输量骤降15%

美伊紧张局势持续升温，美国连续第五天对伊朗发动军事打击，霍尔木兹海峡作为全球能源运输关键通道，其石油运输量已显著下降。地缘政治风险溢价推动布伦特原油本周累计涨幅达11%，能源板块资金流入明显，市场避险情绪浓厚。

美国周四凌晨对伊朗主要原油出口终端附近的受制裁油轮实施打击，显示海上行动范围扩大。伊朗随即向驻科威特和约旦的美军基地发射导弹作为回应，约旦政府表示已拦截其中8枚导弹。伊朗军方发言人强硬表态，称在美国接受其法律体系前，霍尔木兹海峡将继续关闭。伊朗议会议长卡利巴夫表示，伊朗“没有理由继续遵守”此前签署的临时协议，但未明确退出。

从资金面看，地缘政治风险驱动能源板块获得资金青睐，布伦特原油维持在84.50美元/桶附近，本周累计涨幅达11%。从基本面看，霍尔木兹海峡石油运输量七日均值已从460万桶/日降至390万桶/日，降幅约15%。RBC Capital Markets分析师Helima Croft指出，停火已结束，船只面临水雷、导弹和无人机威胁，航运量难以恢复至战前水平。美国副总统万斯表示，美国正综合运用经济施压、军事行动和外交谈判等手段，但不会派遣地面部队推翻伊朗政权。

展望后市，美伊冲突短期内难以缓和，霍尔木兹海峡通航受阻将持续影响全球能源供应。投资者需关注伊朗是否正式退出谅解备忘录，以及美国是否进一步扩大海上封锁范围。能源板块估值修复行情有望延续，但需警惕冲突升级带来的波动风险。